缅甸佤邦一纸停产红头文件，将锡金属送上了涨停板！

沪锡主力合约4月17日大涨12%触及涨停，18日继续大涨，截止发稿，涨幅逾7%。

不难看出，佤邦“禁采令”引发了市场对锡供应的担忧。据悉，缅甸为全球第三大锡矿供应国，也是中国锡精矿最主要的进口来源国，而发布停产消息的佤邦又是缅甸的主要锡产区。

(资料图片)

美尔雅期货研究员王艳红团队在4月17日公布的报告表示，短期来看，“禁采令”和锡价涨停可能会助推短线锡价进一步冲高；长期而言，近年来锡的矿端资本开支趋势性下滑，而新能源汽车、光伏等又带来了新的需求增量，叠加缅甸锡矿潜在的供应收缩，锡价的长期底部更加牢固。

国信证券也表达了类似的观点。18日，国信证券刘孟峦团队发布报告称，此次停产将显著影响全球锡供需格局，对锡价的拉动将比1月秘鲁圣拉斐尔锡矿停产造成的影响更显著、更持久。

佤邦宣布暂停开采一切矿产，沪锡连续两天大涨

4月15日，缅甸佤邦政府发布了红头文件《关于暂停一切矿产资源开采的通知》：

消息传到国内后，锡价持续大涨，但问题是，这则国外停产消息为何会扰乱国内市场？

据国信证券介绍，缅甸为全球第三大锡矿供应国，锡矿几乎全部以边贸形式出口至中国。而缅甸的锡精矿供应主要来自于佤邦曼象矿区，该地区锡矿供应占比在95%左右。

可以说，中国锡产业对于缅甸地区进口原料依赖度较高，缅甸地区锡矿生产将直接影响国内锡矿供应的紧张程度。

不过，佤邦停产政策能否完全落地目前尚存在一定的不确定性。

美尔雅报告称，考虑到锡矿出口是佤邦政府的主要收入来源，当局长时间严格禁止锡矿开采和出口的概率是比较低的，佤邦政府的意图可能更多的在于整顿当地矿产资源乱采滥挖、效率低下、浪费严重等现象，后续可能会有一些低效、落后产能被关闭，导致锡矿供应量减少。

国信证券认为当地锡矿全部关停的可能性不大，更加有可能的情况是关停部分尾矿或小型矿山，大型矿山分阶段停产，整合当地锡矿资源。

在分析停产的影响时，国信证券表示：

供给未来难有增量，需求有望高增

USGS数据显示，过去几年全球锡精矿供给稳定在30万吨上下的水平，但由于主要产区锡矿品位不断下降，叠加环保和政策性原因，或导致锡矿供给减少。

需求端方面，国信证券表示，随着半导体、光伏、新能源汽车以及国内地产竣工端的增长，锡消费同比有望高增。

本文主要观点来自美尔雅期货，作者：王艳红、张杰夫，原文标题：《沪锡：需求仍较为疲弱，“禁矿令”刺激锡价触及涨停》，以及国信证券，作者： 刘孟峦、杨耀洪，原文标题：《佤邦锡矿面临停产，锡价大涨》

王艳红投资咨询号：Z0010675

张杰夫投资咨询号：Z0016959

刘孟峦执证编码：S0980520040001

杨耀洪执证编码：S0980520040005

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